Финансово – экономическая оценка проекта
Расчет денежных потоков по годам реализации проекта осуществляется по базисным ценам, сложившимся на определенный момент времени и остающихся неизменными в течении всего расчетного периода, то есть без учета инфляции.
Расчет чистых доходов и денежных потоков сведены в таблицы 3.5 и 3.6.
Расчет денежных потоков (затраты результатов) по годам реализации проекта осуществляются в базисных ценах сложившихся на определенный момент времени и остающихся неизменными в течение всего расчетного периода, то есть без учета инфляции.
Приток наличности определяется для каждого года реализации проекта как сумма доходов от продаж и ликвидационной стоимости.
Ликвидационная стоимость в каждом году реализации проекта представляет собой стоимость ликвидируемого оборудования с коротким сроком службы выводимого из эксплуатации в данном году.
Последний год реализации проекта ликвидационная стоимость включает в себя:
- стоимость земли
- 2/3стимости зданий и сооружений
- стоимость оборотного капитала
- стоимость лома
- ликвидационная стоимость L=2,3+2/3*12,5+7,9=18,533 млн.р.
Отток наличности складывается из:
- активы созданные за счет собственных средств
- операционные издержки
- финансовые издержки
- возврат кредитов
- налоги
Чистый денежный поток в любом году реализации проекта определяется как разность между величиной притока денежных средств и величиной их оттока.
Чистый денежный поток также рассчитывается нарастающим итогом.
Величина чистой текущей стоимости определяется путем умножения денежного потока на коэффициент приведения (дисконтирования). Значение коэффициента принимается в зависимости от минимальной ставки доходности и степени риска.
R=(h+U)Kp
где h- минимальная ставка доходности 12%
U- уровень инфляции (не учитываем)
Кр- коэффициент риска 1,2-1,5
R=12×1,2=15%
Значения коэффициента приведения a
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
0,869 |
0,756 |
0,657 |
0,572 |
0,497 |
0,432 |
0,376 |
0,327 |
0,284 |
0,247 |
0,215 |
0,187 |
Разновременные величины чистого денежного потока приводятся в сопоставимый вид путем приведения их к начальному году осуществления проекта.
Оценка экономической эффективности инвестиций
Эффективность инвестиций оценивается с помощью системы показателей. В международной практике используют следующие обобщающие показатели эффективности инвестиций, позволяющие сделать вывод и принять решение о целесообразности вложения инвестиционных средств:
1. Чистая текущая стоимость нарастающим итогом;
2. Рентабельность проекта с учетом фактора времени;
3. Внутренний коэффициент эффективности;
4. Период возврата капитальных вложений (срок окупаемости);
5. Максимальный денежный отток;
6. Точка безубыточности.
1. Чистая текущая стоимость. Максимум чистой текущей стоимости выступает как один из важнейших критериев при обосновании разных вариантов проектов. В проекте ЧТС нарастающим итогом составила 500438 тыс.р.