Анализ финансовой устойчивости.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура “собственный капитал – заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют деньги обратно в “неудобное время”.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.
В условиях рынка балансовая модель, на основе которой рассматриваются показатели, отражающие сущность устойчивости финансового состояния, имеет вид:
F
+
Z
+ (
RA
-
Z
) = И
c
+ К
T
+
kt
+
kr
+
rp
, (1)
где:
F
- основные средства и иные внеоборотные активы;
Z
- запасы и затраты;
(
RA
-
Z
)
- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
И
c
- источники собственных средств;
kt
- краткосрочные кредиты и заемные средства;
KT
- долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства;
kr
+
rp
- расчеты (кредиторская задолженность) и прочие краткосрочные пассивы.
Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (1) преобразовывается и имеет следующий вид:
Z
+ (
RA
-
Z
) = [(И
c
+ К
T
) –
F
] + [
kt
+
kr
+
rp
] (2)
Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов и затрат Z величиной [(И
c
+ К
T
) –
F
]:
Z
£
[(И
c
+ К
T
) –
F
] (3)
выполнится условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и прочие активы) покроют краткосрочную задолженность предприятия [
kt
+
kr
+
rp
]:
(
RA
) > (
kt
+
kr
+
rp
) (4)
Так, на примере анализируемого баланса:
на начало года 85896 > (14121+ 20742) – условие выполняется,
на конец года 124150 > (25064 + 34363) – условие выполняется.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна сумме строк 210 и 220 раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень достаточности разных видов источников:
1. наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины внеоборотных активов:
Ec
= И
c
–
F
(5)
на начало года: Ес = 91179 – 40146 = 51033 тыс. руб.,
на конец года: Ес = 143345 –78622 = 64723 тыс. руб.
2. наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных и среднесрочных кредитов и заемных средств:
ET
= (И
c
+
KT
) –
F
= Ес +
KT
(6)
на начало года: ЕТ = 51033 + 0 = 51033 тыс. руб.,
на конец года: ЕТ = 64723 + 0 = 64723 тыс. руб.
3. общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств: